Paritatea de tip call-call este relația care trebuie să existe între prețurile opțiunilor de plasare și a call-urilor europene, care au același avantaj, prețul de lansare și data de expirare. (Paritatea apelurilor nu se aplică opțiunilor americane, deoarece pot fi exercitate înainte de expirare.) Această relație este ilustrată de principiile arbitrajului care arată că anumite combinații de opțiuni pot crea poziții care sunt la fel ca și cum ar fi stocul însuși. Aceste opțiuni și poziții de stoc trebuie să aibă aceeași rentabilitate; în caz contrar, ar fi posibilă o posibilitate de arbitraj pentru comercianți.
Un portofoliu care cuprinde o opțiune de cumpărare și o sumă de numerar egală cu valoarea actualizată a prețului de exercitare al opțiunii are aceeași valoare de expirare ca și un portofoliu care cuprinde opțiunea de vânzare pusă la vânzare și cea inferioară. Pentru opțiunile europene, exercițiul timpuriu nu este posibil. Dacă valorile de expirare ale celor două portofolii sunt aceleași, valorile lor actuale trebuie să fie aceleași. Această echivalență este paritatea apel-call. Dacă cele două portofolii vor avea aceeași valoare la expirare, aceștia trebuie să aibă aceeași valoare astăzi, altfel un investitor ar putea obține un profit de arbitraj achiziționând portofoliul mai puțin costisitor, vânzând cel mai scump portofoliu și ținând poziția scurtă pe termen lung expirare.
Orice model de tarifare a opțiunilor care generează prețuri de tip put și call care nu satisfac paritatea de call-call ar trebui să fie respins ca fiind nesăbuit, deoarece există oportunități de arbitraj.
Pentru o privire mai atentă a tranzacțiilor care sunt profitabile când diferența dintre punctele și apelurile corespunzătoare se diferențiază, consultați articolul următor: Paritatea apelurilor și oportunitatea de arbitraj.
Există mai multe modalități de a exprima paritatea apelurilor pentru opțiunile europene. Una dintre cele mai simple formule este după cum urmează:
x = prețul de lansare a opțiunii
PV (x) = valoarea actualizată a prețului de lansare "xeuropean" actualizată de la data expirării la o rată adecvată fără risc
p = s = valoarea de piață curentă a subpoziției
Formula parității apelului exprimă relația dintre prețul unui put și prețul unui apel pe aceeași garanție subiacentă cu aceeași dată de expirare, care împiedică oportunitățile de arbitraj. Un pachet de protecție (care deține acțiunea și cumpără un pachet) va livra plata exactă ca apel fiduciar (cumpărarea unui apel și investirea valorii actuale (PV) a prețului de exercitare).
Notă: Există formule mult mai sofisticate pentru analizarea relațiilor de tip call-call. Pentru examen, ar trebui să știți că un protector pus = apel fiduciar (activ + pus = apel + numerar).
Asigurarea de portofoliu
este foarte asemănătoare cu "apelul fiduciar" (împrumut + apel). Suma împrumutului este stabilită astfel încât returnarea principalului plus dobânda până la data plății să fie exact egală cu pragul.