Standardul V are trei subsecțiuni:
- Standard VA: Diligența și baza rezonabilă
- Standard VB: Comunicarea cu clienții și clienții potențiali
- Standard VC: Retenție
Standardul VA: Diligența și baza rezonabilă _____________
Membrii și candidații trebuie:
1. Exersați diligența, independența și diligența în analizarea investițiilor, făcând recomandări de investiții și luând măsuri de investiții.
2. Aveți o bază rezonabilă și adecvată, susținută de cercetări și investigații adecvate, pentru orice analiză, recomandare sau acțiune privind investițiile.
Argumentarea din spatele standardului V-A
Este o practică prea comună pentru un participant din industria de investiții să treacă pe clienți un "vârf de acțiuni". În timp ce unii profesioniști practicieni vor cerceta și investiga astfel de idei înainte de a le recomanda clienților, mulți alții pur și simplu trec de-a lungul acestor informații ca o modalitate de a păstra legătura cu clienții care au o valoare netă mare și care determină o acțiune comercială suplimentară (pe care brokerul colectează comisioane). Pentru creatorii Standardelor de Conduită Profesională ale Institutului CFA, standardul V-A, Diligența și baza rezonabilă, este conceput pentru a reduce și elimina astfel de practici. Mai mult, și parțial ca urmare a standardelor promovate de Institutul CFA și de alte organisme de reglementare, procesul de investiții este mult mai dezvoltat astăzi comparativ cu Standardele de acum câțiva ani. Tehnicile și metodele specifice dezvoltate pentru a practica cercetarea în domeniul investițiilor au fost încurajatoare celor care cred că o astfel de analiză conduce la recomandări mai bune și la o performanță mai bună pentru clienți.
Pentru a fi sigur, sfaturile despre fierbinte au în continuare promotorii și practicienii lor - vizionați doar orice canal de cablu dedicat știrilor financiare și de afaceri. Pentru majoritatea dintre noi, există unele intrigi în a juca "cumpăra, vinde sau deține" pe unul dintre aceste programe și de a solicita un analist de conducere pentru un soundbite de 30 de secunde pe o companie. Camerele de chat de pe internet, care oferă un forum de discuții între comercianții de zi, vor continua să se prolifereze, iar în cazul unor sectoare (de obicei mici și IPO-uri, de obicei tehnologii), aceste forumuri pot oferi idei imediate unui manager de portofoliu. Premisa de bază a acestui standard este că piața a fost întotdeauna plină de idei care pot fi acționate imediat. O idee nu este aceeași cu o recomandare - este nevoie de un proces pentru a trece de la idee la recomandare.
Prezentul standard recunoaște faptul că mulți profesioniști în domeniul investițiilor nu sunt implicați direct în procesul de investiții. Poate că acestea sunt implicate în primul rând în efortul de relații cu clienții, iar în cadrul acelei relații cu clienții se recomandă tranzacții specifice de portofoliu.
Pentru a evita o încălcare, recomandările profesioniștilor trebuie să se bazeze pe:
- cercetarea proprie a firmei
- cercetarea unei alte persoane, în cazul în care concluziile se bazează pe cercetări care respectă acest standard (diligență, aprofundare)
- pentru distribuirea generală de către o bancă sau o brokeraj
- metode cantitative, cum ar fi ecrane de stocare pe computer sau modele clasament bazate pe criterii fundamentale
Puncte cheie de reținut despre standardul VA
- Exercițiu de diligență raportul de cercetare fiind folosit ca bază pentru o recomandare. Piața este plină de cercetări valoroase și cu cercetări nesatisfăcătoare - sunt necesare ani de experiență pentru a învăța să distingem cele două. Concluziile cantitative se bazează, de obicei, pe calitatea datelor și pe mărimea eșantionului, în timp ce cercetarea fundamentală va varia în funcție de metodologia persoanei care redactează raportul.
- Pentru recomandări privind cumpărarea sau vânzarea valorilor mobiliare străine, luați în considerare diferențele dintre standardele externe și cele interne . În special pe piețele emergente, extinderea divulgării corporațiilor poate fi minimă, iar standardele contabile sunt adesea rudimentare, rapoartele tipice, cum ar fi nivelul datoriei și marja de profit net fiind dificil de comparat cu o industrie de pe o piață internă. În plus, reglementările privind valorile mobiliare nu servesc pentru a proteja investitorul în aceeași măsură ca și pe piețele mature. Lichiditatea poate fi redusă, iar fluctuațiile valutare pot afecta performanța.
Aplicarea standardului V-A
- Fiți sensibil la considerentele de afaceri . Dacă necesitatea de a cerceta și de a culege cu sârguință informații pentru a investiga o societate este în conflict cu o relație de afaceri în desfășurare cu acea firmă, un analist ar putea avea nevoie să echilibreze responsabilitățile contradictorii și, dacă este cazul, să sublinieze unde informațiile necesare nu au putut fi obținute.
- Este cercetarea folosită într-o situație de afaceri ca scenariu cel mai bun, ca și cum ar fi scenariul mediu sau așteptat? Aceasta este o tehnică obișnuită pentru a justifica o recomandare de cumpărare, dar în esență încalcă principiul greșit prezentat în Standard. Cercetarea este considerată o calitate superioară atunci când prezintă o serie de scenarii posibile.
- Recomandările difuzate în camerele de chat pe internet sau pe televizoarele de televiziune prin cablu nu sunt considerate conforme cu acest standard . Persoanele aflate în posesia CFA nu sunt împiedicate să participe la astfel de forumuri, însă natura acestui standard este de a solicita diligență și diligență și de a solicita crearea și păstrarea de înregistrări. În plus, este dificil să verificați aceste informații pentru a verifica denaturările false.
Cum să se respecte
În concluzie, următoarele aspecte ar trebui să fie prioritare:
- Securitatea - Este posibil ca fiecare proces de cercetare să fie unic, dar oricare ar fi baza specifică pentru o recomandare specifică, în general, ar trebui să se aplice în mod consecvent la istoricul recomandărilor companiei. Multe magazine de cercetare folosesc un șablon general de informații care trebuie întotdeauna să fie inclus cu o recomandare (de ex.g. un rezumat al factorilor de afaceri specifici, statistici și rapoarte financiare importante) pentru a ajuta la ghilimele de conformitate și pentru a se asigura că analistul folosește un efort constant și diligent.
- Portofoliul - Este această securitate (și nivelul de risc așteptat) adecvată pentru toate portofoliile sau este prea riscant pentru unii sau poate nu suficient de agresiv pentru ceilalți? Angajatorii și candidații CFA sunt obligați să examineze în permanență nevoile și circumstanțele clienților, nu doar atunci când se deschide contul. Teoria portofoliului subliniază necesitatea diversificării ca instrument de reducere a riscurilor; astfel încât orice abordare care concentrează un portofoliu în doar câteva investiții ar putea să nu fie conformă.
- Înregistrările - Importanța menținerii unei evidențe complete a motivelor pentru deciziile de investiții este întărită de necesitatea de a face ca această cerință să fie un standard separat în lista revizuită care va intra în vigoare în 2006 (consultați standardul VC). Fișierele pot stabili o pistă de hârtie și pot proteja managerul de acuzațiile potrivit cărora o anumită siguranță (dacă se va produce rău) nu a fost cumpărată cu o bază și o justificare adecvată.